Visión ¿Sus pagarés se consideran valores según la Ley de Valores de 1933?
Todas las empresas, ya sean nuevas, medianas o públicas, en algún momento de su historia han pedido dinero prestado de una fuente u otra. Para muchas empresas emergentes y medianas, los préstamos no garantizados a menudo se obtienen de accionistas actuales, familiares, amigos, conocidos adinerados u otros inversionistas ángeles. Obtener el financiamiento necesario a través de la deuda es a menudo una forma necesaria de financiar las necesidades financieras a corto plazo de una empresa, sin diluir innecesariamente la propiedad de la empresa.
Antes de suscribir un pagaré con un tercero, las partes deben saber que el hecho de que se llame pagaré y figure como deuda en lugar de capital en el balance general no significa que no se considere un objeto de garantía. a las leyes de valores federales y estatales. La Ley de Valores de 1933 (Ley de Valores) define valor para incluir “cualquier pagaré, acción, acciones de tesorería, futuro de valor, bono, obligación, evidencia de endeudamiento. . .” Al interpretar la definición de garantía, los tribunales miran más allá de la forma de un instrumento a la sustancia económica de la transacción como un todo.
En 1990, la Corte Suprema de los Estados Unidos decidió que los pagarés a la vista no garantizados emitidos por una cooperativa de agricultores para recaudar capital se consideraban valores. Al decidir que los pagarés deben considerarse valores, el Tribunal elaboró judicialmente una lista de pagarés que no se consideran valores, incluidos los pagarés:
- Entregado en financiación al consumo
- Garantizado por una hipoteca de vivienda
- Garantizado por un gravamen sobre una pequeña empresa
- Evidencia de un préstamo de 'carácter' a un cliente del banco
- Garantizado por una cesión de cuentas por cobrar
- Formalizar una deuda en cuenta abierta contraída en el curso ordinario de los negocios.
El Tribunal pasó a adoptar una prueba de parecido familiar para determinar si un pagaré en particular es similar a uno de los pagarés enumerados anteriormente y, por lo tanto, no se considera un valor. Al aplicar la prueba de parecido familiar, su asesor de valores debe considerar y analizar varios factores.
Un pagaré puede ser una excelente manera de obtener los recursos financieros que su empresa necesita, sin diluir la estructura de propiedad actual, sin embargo, la decisión de ingresar un pagaré no termina ahí. Antes de ingresar un pagaré, es necesaria una investigación adicional para determinar (i) si el pagaré se consideraría un valor bajo la Ley de Valores, y (ii) si el pagaré es un valor, ¿cumple con todas las leyes federales y estatales aplicables? leyes estatales de valores.
Este no es un problema nuevo, pero es un problema que las corporaciones enfrentan todos los días. A menudo, vemos que los clientes ingresan pagarés sin considerar las ramificaciones de sus acciones en la ley de valores. Los abogados corporativos de Hawley Troxell están al tanto de las leyes de valores federales y estatales, incluidas las relacionadas con la emisión de pagarés. Si está considerando ingresar un pagaré, o ha ingresado un pagaré en el pasado y tiene preguntas sobre si cumple o no con las leyes de valores federales y estatales, comuníquese con un miembro de nuestro Grupo de negocios en 208.344.6000